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流动性,市场专家评降准:可以稳房价 有助于改善民营企业融资条件


为进一步支持实体经济发展,优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低融资成本,引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度,中国人民银行决定,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。

【专家评降准】

1、马光远:降准是对的,降准可以稳预期,稳经济,特别是稳房价

从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准是对的,降准可以稳预期,稳经济,特别是稳房价。当然,降准也意味着去杠杆政策其实已经退出,货币政策回归现实,企业的流动性枯竭问题得到缓解。总之,我是支持的。

2、兴业银行首席经济学家 华福证券首席经济学家 鲁政委:有助于改善市场风险偏好 改善民营企业融资条件

再度降准置换MLF,保持了总量不变,体现了稳健中性;但拉长了期限结构,有助于压缩期限利差;持续的降准,最终会有助于改善市场风险偏好,压缩信用利差,改善民营企业融资条件。

3、英大证券首席经济学家 李大霄:降准将对冲假期境外市场大跌影响 属重大利好

李大霄表示,此次降准可释放增量资金约7500亿元,该举措能够支持实体经济发展,优化流动性结构,降低企业融资成本,引导金融机构加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。对稳定经济增长有非常正面的作用,对股票市场也有正面作用,同时起到对冲假期境外市场大幅下跌的影响。属重大利好消息!

4、中国民生银行首席研究员温彬:降准不改货币政策稳健基调,有利于金融机构加大实体经济支持力度。

本次降准1个百分点,释放资金1.2万亿元人民币,其中4500亿元对冲到期的中期借贷便利(MLF),另外新增的7500亿元也会和缴税形成对冲,因此,在流动性总量保持相对稳定的前提下,有助于优化流动性结构,一方面相对于MLF工具而言,降准可以使金融机构获得稳定的长期资金,做好资产负债管理;另一方面降准后有利于降低金融机构资金成本,进而降低实体经济融资成本,体现了货币政策继续保持稳健中性的基调。当前,我国国际收支状况总体平衡,降准不会对人民币汇率形成贬值压力,人民币对美元汇率仍将呈现在均衡合理水平上的双向波动。下一阶段,金融机构继续落实《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》的相关要求,加大对小微企业、民营企业、创新型企业支持力度,更好地服务实体经济发展。

5、摩根士丹利华鑫证券首席经济学家 章俊:

本次降准的背景是8月份经济数据依然低迷,特别是市场关注的基建投资增速依然没有起色。而经济数据不振背后是货币政策传导机制不畅,国有企业和地方政府出于去杠杆考核压力导致贷款意愿低迷,而金融机构较低的风险导致对民营企业惜贷情绪较高。

6、杨德龙:央行降准支持实体经济发展 大幅提升股市信心

国庆长假最后一天,央行突然释放重磅利好,下调存款准备金率1个百分点,释放约7500亿元增量资金!这可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源,促进提高经济创新活力和韧性,增强内生经济增长动力,推动实体经济健康发展,同时大幅提升股市信心,有利于“红十月”行情展开,进而四季度启动中级反弹行情。

节假日期间,外围市场出现不同程度下跌,由于美债收益率不断攀升,美股开始出现抛售,而港股跌幅更大,欧洲和其他亚太股市也普遍出现下跌,给A股节后开盘造成很大压力。央行降准无疑是场“及时雨”,可以抵消外围市场下跌的压力,有利于提振市场信心,延续节前反弹走势。

此次降准对于人民币汇率并不会造成很大影响。本次降准弥补了银行体系流动性缺口,优化了流动性结构,银根并没有放松,市场利率是稳定的,广义货币(M2)和社会融资规模增长率与名义GDP增长率基本匹配,是合理适度的,不会形成人民币贬值压力。

本次降准有利于促进经济结构调整,推动高质量发展,经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。作为大型发展中经济体,中国出口有较强的竞争力,同时,中国经济以内需为主,制造业门类齐全,产业体系较为完善,进口依存度适中,人民币汇率有充足的条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。

中国人民银行将继续采取必要措施,稳定市场预期,保持外汇市场平稳运行。

货币政策方面,根据此前国务院常务会议的决定,为了稳定经济增长,应对外部冲击,下半年货币政策有望适度宽松,但不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

7、中国东方资产管理股份有限公司首席经济学家 吴庆:小微企业利好

降准已经是市场呼吁了很久的事情了,但央行此次并不是为了为市场注入流动性,而重在调整结构。

之前市场上的MLF已经太多了,多到缺少抵押物的地步了,所以降准是市场一直预期的动作。

调整之后,MLF下降,为央行未来低灌做准备。所谓低灌,是央行未来可能会缓慢向市场注入流动性,避免大水漫灌的情况出现。

未来,市场可能会市场出现流动性紧缺的问题 ,央行还会用MLF等更加及时的预调微调的工具来随时调节流动性。

未来,货币政策会有两个走向,一个是流动性上可能会比以前要宽松些,而利率可能不会下降。

实际上,对于小微企业来说,资金的可获得性要比资金成本也就是利率更重要。而降准就是为了提高小微企业资金的可获得性。不过,今年小微企业融资成本已经有所上升,在强监管、加息之下资金成本可能在未来一段时间内还会继续上行。但是保持资金链不断裂、有充足资金对于小微企业来说更为重要的,所以就算是利率升高,能拿到的资金依然要拿到。

8、中国银行国际金融研究所研究员 高玉伟:有利于银行下调贷款利率

这次降准与上一次降准的规模一致,为市场释放了一部分资金规模,为稳定经济发展起到了一定作用。预计未来还会继续降准多次。

四季度,货币政策仍将保持稳健中性基调, 不会大水漫灌,但也不会收紧,这有利于货币市场流动性保持合理充裕。同时, 四季度往往是财政支出高峰期,这也有利于增加货币供给,提高货币周转效率。

未来既要继续管好货币供给总闸门,坚定做好去杠杆工作,又要把握好监 管政策实施的力度和节奏,促进资金流向国民经济的薄弱环节,促进实体经济 融资成本下降。

一是加大公开市场操作力度,引导市场流动性合理充裕。四季度,在地方债券发行提速背景下,资金需求上升推动利率走高,需要加大公开 市场操作力度,保持流动性合理充裕。

二是疏通货币政策传导机制,引导资金 向小微企业、绿色经济等国民经济的薄弱环节流动。继续落实并实施中小企业信贷利率减免等优惠政策,增强银行发放小微企业等贷款的内生动能。适度调低地方债券风险权重,引导金融机构增配地方债,解决好基建投资的资金来源 不足问题。

此外,预计银行贷款利率将稳中有降。货币市场利率不断下行推动银行资金成本趋于下降,这有利于银行下调贷款利率。

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